رنيسانس كابيتال: 24.9 مليار جنيه إيرادات تشغيلية متوقعة لـ2019
شعاع: %29 عائدا متوقعا لسهم «المصرية»
رسمت بنوك استثمار نظرة مستقبلية تفاؤلية لشركة المصرية للاتصالات بدعم 3 عوامل أساسية، شملت توقعات ارتفاع حصتها من أرباح مساهمتها بشركة «فودافون»، والمردود الإيجابى لبرنامج التقاعد المُبكر للعاملين، المُرجح أن يوفر 400 مليون جنيه للشركة سنويا مستقبلا، وبرنامج ترشيد المصروفات الذى تعتمده «المصرية».
وقفزت الإيرادات التشغيلية المُجمعة للمصرية للاتصالات بالنصف الأول من العام الحالى بنحو %25، لتصل إلى 12.6 مليار جنيه، نظير 10.12 مليار جنيه الفترة المناظرة من 2018، وفى المقابل شهد صافى الربح زيادة طفيفة إلى 2.1 مليار جنيه، مقابل 2 مليار للفترة المماثلة من العام الماضى.
وأرجعت الشركة ارتفاع إيراداتها خلال الفترة المذكورة لزيادة إيرادات وحدة أعمال المسكن والاتصالات الشخصية بـ 1.175 مليار جنيه، بدعم صعود الإيرادات الناتجة من خدمات الإنترنت، والتليفون الثابت، والمحمول.
وأيضا ارتفاع إيرادات وحدة أعمال عملاء وشبكات دولى بـ 688 مليون جنيه، وإيرادات وحدة أعمال الشركات والمؤسسات بـ388.8 مليون جنيه، وإيرادات وحدة أعمال المُشغلين بـ 284.9 مليون جنيه.
وقال بنك استثمار «رنيسانس كابيتال» إن اتجاه المصرية للاتصالات نحو ترشيد المصروفات الإدارية والعمومية، وبرنامج التقاعد المُبكر للعاملين من شأنه دعم إجمالى أرباح الشركة بالنصف الثانى من العام من خلال توفير أكثر من 400 مليون جنيه سنويا.
وتقوم «المصرية للاتصالات» بتنفيذ برنامج تقاعد مُبكر لـ2000 من موظفيها، وفقا لاشتراطات مُحددة، بتكلفة مليار جنيه، تقوم بسدادها بالربع الثالث من العام الجارى.
وتوقع بنك الاستثمار تحقيق المصرية للاتصالات 24.9 مليار جنيه إيرادات تشغيلية العام الحالى، وصافى أرباح 3.8 مليار جنيه.
وقال بنك استثمار «رنيسانس كابيتال» إن إتمام صفقة الاستحواذ على «جلوبال تيليكوم» بقيمة متوقعة 10 مليارات جنيه، سيدعم سهم المصرية للاتصالات، وذلك من خلال إعادة استثمار جزء من حصيلة الصفقة المتدفقة داخل السوق فى سهم المصرية للاتصالات.
وبناء على ذلك قام بنك الاستثمار بالتأكيد على توصيته بشراء سهم المصرية، مقدرا السعر المستهدف له بـ 17 جنيها، مقارنة بمستويات تداول حول الـ 14 جنيها حاليا.
وقال محمد سُبل، مُحلل قطاع الاتصالات ببنك استثمار شعاع إن برنامج المعاش المُبكر سيؤثر إيجابا على المصرية للاتصالات مستقبلا، كما تتوقع إدارة الشركة تحسنا فى نصيب أرباحها بفودافون مصر العام المقبل.
وبلغ نصيب «المصرية» من أرباح «فودافون» بالنصف الأول من 2019 ما قيمته 1.12 مليار جنيه، مقارنة بـ 873.7 مليون جنيه، بزيادة %29.
ولفت إلى أن سهم المصرية للاتصالات لايزال رخيصا، ولديه عائد متوقع %29، بتقييم 18.6 جنيه، وأن السهم فى المحفظة النموذجية لديه، وفقا لتقرير بحثى تلقى «المال» نسخة منه.
وقال هشام الشبينى، محلل قطاع الاتصالات فى «مباشر إنترناشيونال» إن المصرية للاتصالات تتمتع بنظرة مستقبلية إيجابية، وإن برنامج المعاش المُبكر سيكون له أثر إيجابى على النتائج المالية للشركة على المديين الطويل والمتوسط، وسيساهم أيضا فى زيادة كفاءة التشغيل، وخفض التكاليف التشغيلية، وتحسين هوامش الربحية.
وأشار إلى أنه رغم استحواذ الحكومة على %80 من المصرية للاتصالات فإنها لم يتم إدراجها فى المرحلة الأولى من برنامج الطروحات الحكومية، والذى يتضمن 9 شركات مدرجة بالفعل.
وبناء على ذلك توقع «الشبينى» أن يتم إدراج «المصرية» ضمن الطروحات الحكومية بالمراحل التالية للبرنامج، وقد يكون برنامح المعاش المُبكر الاختيارى جزءا من خطة إعداد الشركة لبرنامج الطروحات.
وأرجع نمو أرباح المصرية فى النصف الأول إلى ارتفاع الإيرادات التشغيلية المُجمعة %25، إلى 12.6 مليار جنيه، ونمو حصتها من أرباح فودافون مصر بمعدل %29 إلى 1.12 مليار جنيه، مقابل 873.7 مليون جنيه بالنصف الأول من 2018، وتسجيل دخل من الفوائد الدائنة 310 ملايين جنيه، مقابل مصروفات 562.4 مليون جنيه النصف الأول من 2018.
و«المصرية للاتصالات» هى المُشغل الوحيد للتليفون الثابت فى مصر، ويبلغ رأس مالها 17 مليار جنيه، موزعة على 1.7 مليار جنيه، بقيمة اسمية 10 جنيهات للسهم، ويتوزع هيكل الملكية بنسبة %80، و%20 تداول حر بالبورصة المصرية.
وتساهم المصرية للاتصالات فى «فودافون مصر» بنسبة 44.95%، بعدد 107.8 مليون سهم، بقيمة 9 مليارات جنيه.
