ترى بنوك استثمار أن تراجع التكاليف التمويلية بشكل أكبر من التوقعات دعم ربحية شركة جهينة للصناعات الغذائية بالربع الأول من العام الحالى، فيما تشير التوقعات إلى تسارع الربحية بالربع الثانى، بدعم من موسم رمضان واتجاه المستهلك للتخزين، وارتفاع أعداد المقيمين بالمنازل على خلفية حظر التجوال نتيجة فيروس كورونا المُستجد.
حققت جهينة نموا بنسبة %60 فى صافى أرباحها المُجمعة بالربع الأول من العام الحالى، لتصل إلى 113.621مليون جنيه، مقابل 71.141.326 مليون جنيه الفترة المقارنة من العام السابق.
فى المقابل سجل نمو الإيرادات ارتفاعا متواضعا بلغ %3 إلى 1.7 مليار جنيه، مع إشارة الشركة إلى أن النصف الثانى من شهر مارس شهد بداية تأثر الأسواق بفيروس كورونا المُستجد، بينما لفتت إلى قيامها بتكوين لجنة مخاطر لدراسة الأزمة، التى أقرت بدورها حزمة من الإجراءات لسلامة فريق العمل وضمان سير العمليات التشغيلية والتصنيعية والبيع والتحصيل، للعمل على تلبية احتياجات السوق فى هذه الظروف الحرجة.
هيرميس: تراجع أسعار الفائدة قاد النمو القوى بالأرباح
قال قطاع البحوث فى بنك الاستثمار هيرميس إنه رغم تحقيق جهينة إيرادات مُحبطة بالربع الأول، إلا أنه يتوقع تسارعا فى الربع الثانى بدعم موسم رمضان، واتجاه المستهلك للتخزين، فى ظل حظر التجوال، وارتفاع أعداد المقيمين فى المنازل بسبب فيروس كورونا المستجد.
تابع أن تحسن هوامش الربحية وتراجع أسعار الفائدة من العوامل الإيجابية المفاجئة، التى قادت نمواً كبيراً فى صافى الأرباح، موصيا بشراء السهم الذى يعد أحد أفضل الأسهم بقطاع الأغذية.
توقعت هيرميس نموا سنويا مركبا نسبته %37 بدعم استمرار المبيعات، وتعافى هوامش الربحية، وتراجع أسعار الفائدة، وقدرت السعر المستهدف للسهم عند 10.50 جنيه.
لفتت بحوث هيرميس إلى أن جهينة شهدت نموا فى ربحيتها %60 بالربع الأول من 2020، على أساس سنوى باستثناء بعض البنود غير المتكررة، التى تضمنت سعر الصرف، والمخصصات، وتكاليف نهاية الخدمة، وأرباح رأس المال.
تابعت: “ارتفعت الأرباح المتكررة %51 مقارنة بتقديراتنا %26 على خلفية مصروفات بيعية وإدارية أقل من المتوقع، وانخفاض تكاليف الفائدة بأكثر من %45 مقارنة بتوقعاتنا %28 وخفض المديونية %19.
سجل صافى تكاليف التمويل لجهينة فى الربع الأول انخفاضا نسبته %48 إلى 46 مليون جنيه، مقارنة 89 مليون جنيه الفترة المناظرة، فيما تراجعت القروض طويلة الأجل إلى 635 مليون جنيه، مقابل 692 مليون جنيه، طبقًا للقوائم المالية المُجمعة عن الفترة المذكورة.
بلغت مصروفات البيع والتوزيع لجهينة بالربع الأول من 2020 ما قيمته 232.5 مليون جنيه، مقارنة 232.3 مليون جنيه الفترة المناظرة، والمصروفات الإدارية والعمومية 58.3 مليون جنيه، مقارنة 55.8 مليون جنيه الفترة المماثلة.
أشارت هيرميس إلى أن ارتفاع الإيرادات %3 بالربع الأول، جاء بقيادة نمو إيرادات قطاع الألبان 8%، والزبادى 2%، كما ارتفع قطاع الزراعة %15 فى مقابل أداء أضعف لقطاع العصائر بانخفاض %2 والمركزات %31.3.
قالت بحوث بنك استثمار بلتون إن صافى أرباح جهينة تجاوز توقعاته بنحو %17 مرجعا ذلك إلى تحسن هامش مجمل الربح، نتيجة انخفاض تكاليف المواد الخام، والتحسن فى تغطية مصروفات الفوائد.
وأشار بنك الاستثمار إلى أن إيرادات الشركة جاءت متوافقة مع توقعاته بشكل كبير، مع تسجيل قطاع الألبان النمو الأكبر بين قطاعات الشركة، مساهماً بنسبة %55 من الإيرادات مقابل %52 العام الماضى، حين أظهر قطاع الزبادى نمواً ضعيفاً بنسبة %2 دون تغير مساهمته فى مبيعات القطاعات بأكملها عند %20.
تابع: “شهدت مبيعات العصائر تراجعاً بنسبة %2 على أساس سنوى، ما يشير إلى ركود الطلب خاصة فى ظل وباء كوفيد-19، واتجاه المستهلك إلى المنتجات الأساسية بشكل أكبر”.
أشار بلتون إلى أن ارتفاع مجمل الربح بنسبة %8 على أساس سنوى مسجلاً 544 مليون جنيه، مع اتساع هامش مجمل الربح بنحو 1.5 نقطة مئوية إلى %30.5 (بارتفاع 150 نقطة أساس عن تقديراتنا) جاء بفضل تراجع تكاليف المواد الخام، وتوقع بلتون قيمة عادلة للسهم عند 11.30 جنيه، مع توصية بالاحتفاظ بالسهم.
قالت وحدة البحوث بشركة مباشر لتداول الأوراق المالية، إن نمو الإيرادات المجمعة بنسبة %3 وارتفاع تكلفة المبيعات %1 فقط بالربع الأول أدى إلى زيادة مجمل أرباح الشركة بنسبة %8 وارتفاع هامش مجمل أرباح الشركة إلى %31 من %29 فى الربع الأول 2019.
أضافت بحوث مباشر أن الجدير بالملاحظة أن صافى أرباح الشركة ارتفع رغم زيادة تكلفة نهاية الخدمة بنسبة %71 لتصل إلى 14.7 مليون جنيه فى الربع الأول 2020 مقابل 8.6 مليون جنيه فى الربع الأول 2019.
ترى بحوث مباشر أن سهم جهينة يُتداول حاليا عند مضاعف ربحية مقدارها 15.3 مرة وفقًا لسعر السوق الحالى البالغ 7.40 جنيه للسهم.