توقعت أن تحقق بنوك التجاري الدولي وكريدي أجريكول ومصرف أبوظبي الإسلامي معدل نمو سنوي مركب للقروض، بواقع 22% للأول و18% للبنكين التاليين خلال الفترة من 2019 إلى 2024، وذلك تزامنًا مع تخصيص البنوك لحجم أقل للاستثمار في أذون الخزانة الحكومية، أخذًا في الاعتبار قوة معدل كفاية رأس المال لديهما.
وقالت إتش سى في تقرير حديث، إنه من المتوقع أن ينخفض معدل كفاية رأس المال عند البنك التجاري الدولي لـ18.4% في 2024 من 22.6% في 2019، وبالنسبة لكريدي أجريكول – مصر نتوقع أن ينخفض المعدل لـ14.3% في 2024 من 18.5% في 2019، أي أعلى من الحد الأدنى المطلوب من البنك المركزي المصري عند 14.5% و12.5% للبنكين على التوالي.
وبالنسبة لمصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر، توقعت إتش سى أن يؤدي زيادة رأس المال المتوقعة في 2020 مع التحول من موقف صافي الخسائر المحتجزة الي صافي أرباح محتجزة، إلي وصول معدل كفاية رأس المال للبنك إلى 15.9% في 2024.
وفقًا لأرقام الشركة، من المتوقع أن يحقق البنك التجاري الدولي، وكريدي أجريكول – مصر ومصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر معدل ضريبة فعلي قيمته 29% و26% و31% تقريبا بالترتيب، كما أضافت مونيت.
توقعات صافي هامش العائد من الفائدة
ورجحت مونيت دوس، محلل قطاع البنوك بإدارة البحوث بشركة “اتش سي” لتداول الأوراق المالية”، احتمالية تخطى هامش العائد من الفائدة لدي كل من مصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر، وبنك كريدي أجريكول – مصر، نظيره لدي البنك التجاري الدولي على مدار الفترة 2019-2024 نظراً لوجود حصة أٌقل من القروض بالعملة المحلية لدي البنك التجاري الدولي، مما يجعلنا نتوقع أن ينخفض هامش العائد من الفائدة لديه لمتوسط 4.9% على مدار 2020-24.
كما تتوقع أن يتخطى كل من مصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر وبنك كريدي أجريكول – مصر هذا الأداء بهامش عائد من الفائدة عند 5.4% و5.2% على التوالي على مدار مدة توقعاتنا مدفوعة بإيرادات فوائد عالية من القروض بالعملة المحلية.
وأشارت إلى توقعاتها بأن تطيل البنوك آجال الودائع حتى تستطيع اعطاء قروضاً طويلة الأجل دون تخطي الحد الأقصى لمخاطر سعر الفائدة المحدد/المفروض من قبل البنك المركزي عند 15% من رأس المال الأساسي.
جدير بالذكر أن البنك المركزي سيطلق أكتوبر المقبل بشكل فعلي أول معيار للفائدة الخالي من المخاطر CONIA والذي سيتم احتسابه بناءًا على تعاملات الإنتربنك بالعملة المحلية بين البنوك يوميًا، ومن أهم أهدافه إطلاق عقود المبادلة ومنتجات المشتقات في المستقبل لتمكين البنوك من إصدار منتجات طويلة الأجل.
وأشارت مونيت الى أن البنوك تحت تغطيتنا تتمتع بـ (جودة أصول قوية / قاعدة تمويل راسخة) ولكننا نبقى متحفظين فيما يتعلق بأخذ المخصصات للثلاث بنوك محل التقرير بما يعكس بيئة تنظيمية أكثر صرامة.
توقعات بتراجع حجم القروض المتعثرة
تتوقع مونيت، أن ينخفض حجم القروض المتعثرة إلي 4% في 2021 لدى البنك التجاري الدولي وتظل عند قيمة 3% لدى كريدي أجريكول-مصر بمعدل تغطية 178% و154% تقريبا بالترتيب خلال الفترة 2019-2024.
مع احتمالية أن تسجل مصروفات المخصصات لدي البنك التجاري الدولي نسبة 8.9%من أرباح التشغيل خلال الفترة 2019-2024 ونسبة 8.3% لبنك كريدي أجريكول.
وأشارت إلى التقرير السابق الصادر بتاريخ 20 يونيو عن مصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر، والذي رجح أن يرتفع حجم القروض المتعثرة إلى 4% في 2020 من 2.5% في الربع الأول من 2019 مقاربا معدلات قطاع البنوك.
وأن يصل معدل التغطية لديه إلى 150% في 2024 مما ينتج عنه تكلفة مخصصات متوقعة خلال الفترة 2019-2024 تصل إلى 24% من صافي أرباح التشغيل.
وتوصي مونيت دوس بتقليل الوزن النسبي إلى حيادي لسهم بنك كريدي أجريكول – مصر والإبقاء على التوصية بزيادة الوزن النسبي لسهم كل من البنك التجاري الدولي ومصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر: نستخدم في تقييمنا (النموذج القائم على فائض العائد) كما نتبنى (تكلفة متحركة لحقوق الملكية). بالنسبة للبنك التجاري الدولي.
توقعات أسهم البنوك
وبناءً عليه، رفعت الشركة توقعاتها لسعر سهم البنك التجاري الدولي المستهدف خلال الـ 12 شهر القادمين بنسبة 8% ليصل إلى 87.8 جنيه مصري للسهم مما يترجم إلى مضاعف قيمة دفترية 2.67 مرة لعام 2019 ومن هنا نبقي على توصيتنا بزيادة الوزن النسبي لسهم البنك التجاري الدولي.
وبالنسبة لبنك كريدي أجريكول – مصر، فإن سعرنا المستهدف لسهم البنك خلال الــ 12 شهر القادمين هو 51.9جم/سهم مما يترجم إلى مضاعف قيمة دفترية 2.3 مرة لعام 2019 . ونخفض تقييمنا إلى حيادي حيث يتم تداول السهم عند مضاعف قيمة دفترية 1.95 مرة لعام 2019.
أما بالنسبة لمصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر، نبقي على سعرنا المستهدف خلال الــ 12 شهرا القادمين عند 18.3جم/سهم مما يترجم إلى مضاعف قيمة دفترية ما بعد حقوق الاكتتاب 1.75 مرة في 2019 ومن هنا نكرر توصيتنا بزيادة الوزن النسبي لسهم مصرف أبو ظبي الإسلامي-مصر.
مصرف أبو ظبي الإسلامي – مصر هو اختيارنا الأول حيث أنه يعد بأعلى عائد محتمل لأن تحسن اداء البنك المتوقع لم ينعكس بشكل كامل على سعر السهم.